本周下游总体原材料库存下降

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【PP周报】下游补库空间,叠加宏观利好,关注后续上行可能 米斗研投部 米斗资讯 米斗资讯 微信号 midou888_zx 功能介绍 浙江明日控股集团股份有限公司下属专业资讯窗口 聚丙烯周简报(10.08-11)|梁媚价格情况本周聚丙烯市场震荡整理走势。周初,期货低开整理,但是市场供应面良好,市场报价稳定。周中期,市场弱势调整,下游谨慎接盘,采购积极性较差,临时周末,受原油上涨以及中美贸易战缓和,期货市场有所上涨。截止本周末,01合约8162(8183) 05合约7778(7844)华东拉丝8770(+120)低熔共聚9050(+100)高熔共聚9300(+100)华东注塑8910(+10) BOPP 10000(+100) 。本周基差有所走强,本周末基差588,上周末为467。本周末标品拉丝排产率28.87%左右,标品拉丝排产有所下降。基本面供应端:本周国内聚丙烯装置检修损失量约6.9万吨,环比增加37%。周内久泰能源、广州石化停车检修,预计10月份我国聚丙烯装置检修损失量约在22万吨左右,环比9月份的31.56万吨将环比下降43.45%,但是10月上旬意外检修较多,检修损失量仍然不低。目前久泰、恒力满负荷生产,目前中安联合、东莞巨正源已开车,中安负荷70%生产,东莞巨正源PDH装置1号线低负荷生产PPH-T03,2号线停车,预计10月中旬重启。宁夏宝丰2期目前开车顺利,新产能陆续投放,但是目前仍然不稳定,新产能供应压力仍难以充分释放。国庆节后两油石化库存累库至88.5W,本周末石化库存75.5万吨,较上周下降13万吨。石化库存目前压力尚可。需求端:本周下游总体原材料库存下降,成品库存下降,订单天数下降,开工率上升。原材料库存方面,各下游皆有降库行为,主要原因是国庆节库存的消耗,以及国庆节后价格不及预期备货意愿较低。开工率有所上升,订单天数略有下降。综上所述,下游部分已经开工,但是由于对后市悲观目前备货较少,下游保持较低库存,有补库空间。本周末BOPP加工费为1280元。整体观点◆ 短期目前主要矛盾在于上游供应压力释放节奏和下游补库空间之间的博弈。供应端方面,上游供应压力短时间内难以充分释放,首先在于三套新装置运行尚不平稳,中安联合月初检修,东莞巨正源只开了一条线。10月份检修损失量虽较9月份降低,但是10月上旬意外检修较多,检修损失量仍然较多。另外上游降库速度尚可,特别是煤化工超卖较多,库存累积仍需时间。而下游需求方面,仍有较大补库空间,本周下游开工率有所回升,但是尚未回升到节前水平,因此下游仍存开工补库需求。另下游面对节后价格仍然高位补货意愿低导致原材料库存极低,低的原材料库存也提供了较大的补库空间,若在库存尚未累积之时,下游集中性开工补库,叠加宏观利好,价格有上行可能。◆ 长期供应端后续新装置集中性投产,压力增大,若后续市场需求情况不良,预期偏空。

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